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　　央广网北京5月8日消息（记者李硕）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道◈ღ，科技板块处于怎样的发展阶段？如何用Gartner曲线来分析投资机会？经济之声推出融媒体直播《财报会说话》◈ღ，主持人王强对话华夏基金高级策略分析师计晟灵◈ღ。

　　王强◈ღ：市场普遍认为科技板块涨幅已经很高◈ღ，现在再谈布局“黄金坑”已经不太现实◈ღ。如果给科技成长赛道整体做阶段定位◈ღ，划分成起点◈ღ、中段还是尾声◈ღ，您会给出怎样的判断？

　　计晟灵◈ღ：科技板块内不少细分领域当前股价都已不便宜◈ღ，但各细分赛道所处的发展阶段并不一致◈ღ。行业内有专业的Gartner曲线◈ღ，会把一个行业赛道的投资机会划分为五个发展阶段◈ღ。

　　第一阶段是萌芽阶段◈ღ，也就是赛道处于初步探索期狼群影院免费观看◈ღ，行业未来发展路径尚不清晰◈ღ，整体还处在摸索尝试的阶段◈ღ。比如◈ღ，人形机器人就处在这个阶段◈ღ，目前全球还没有真正成熟落地的智能人形机器人产品狼群影院免费观看◈ღ，行业整体仍处在探索发展路径的初期狼群影院免费观看◈ღ，属于典型的萌芽阶段◈ღ。

　　第二阶段是行业初步爆发阶段sunbet官方网站◈ღ。过去两年全球人工智能大模型狼群影院免费观看◈ღ、光模块等领域◈ღ，都处在这一阶段◈ღ，行业需求呈现从1到10◈ღ、乃至从1到100的爆发式增长◈ღ，是行业发展和投资体验都非常好的阶段◈ღ。

　　第三阶段是需求趋于饱和◈ღ，行业进入存量竞争◈ღ、逐步缩量出清的阶段狼群影院免费观看sunbet官方网站◈ღ。行业高速增长期结束◈ღ，大量企业会在竞争中被淘汰◈ღ。2023年至2025年的新能源汽车行业就属于这一阶段◈ღ：行业渗透率突破50%后◈ღ，供给持续放量◈ღ，但需求增速明显放缓◈ღ，行业从高速扩张逐步进入右侧出清周期◈ღ。

　　在这个阶段◈ღ，自主研发能力弱◈ღ、成本管控能力不足◈ღ、经营管理不规范的企业◈ღ，会逐步被市场淘汰◈ღ。这个周期往往持续数年◈ღ，也是投资层面相对煎熬的阶段◈ღ，赛道盈利空间收窄◈ღ，行业内卷加剧◈ღ，不少企业逐步退出市场◈ღ。

　　第四阶段是行业完成格局出清◈ღ，进入二次增长阶段◈ღ。未来两三年国内新能源汽车行业大概率会迈入这一阶段◈ღ。这一阶段企业增速不及前期爆发期◈ღ，但增长走势更加稳健◈ღ。企业拿到的每一笔订单狼群影院免费观看◈ღ，都能夯实未来数年的发展基础◈ღ。行业前期粗放扩张基本结束◈ღ，留存下来的企业在创新能力◈ღ、自主知识产权◈ღ、产业链地位上都具备较强优势◈ღ，龙头企业发展会越来越稳健◈ღ。

　　第五阶段为成熟稳定期◈ღ，并非所有行业都能走到这一阶段◈ღ。行业格局固化◈ღ，少数头部企业形成寡头垄断◈ღ，整体发展进入高度稳定状态sunbet官方网站◈ღ。

　　甄别企业和赛道所处的发展阶段◈ღ，是挖掘投资机会的重要依据◈ღ。而五个阶段中◈ღ，第二阶段快速成长期是最优投资阶段sunbet官方网站◈ღ，行业成长空间广阔狼群影院免费观看◈ღ、前景向好◈ღ。

　　当前全球AI领域◈ღ，算力硬件sunbet官方网站◈ღ、半导体◈ღ、存储◈ღ、光模块◈ღ、人工智能大模型等◈ღ，均处于快速成长的第二阶段◈ღ。这也是近两年AI板块备受市场青睐◈ღ、投资收益表现突出的核心原因之一◈ღ。

　　根据Gartner公司自身判断◈ღ，深层次人工智能这条大赛道◈ღ，有可能在一两年内从高成长阶段转入第三阶段◈ღ，开启残酷的行业出清周期◈ღ。

　　对投资而言◈ღ，精准识别行业所处发展阶段具备极高参考价值◈ღ。除了最优的高成长第二阶段◈ღ，机构投资者同样重点关注从第三阶段向第四阶段切换的赛道标的◈ღ。这类企业已经度过经营最艰难的出清周期◈ღ，有望逐步开启第二增长曲线◈ღ。

　　国内新能源汽车◈ღ、光伏◈ღ、创新药等赛道◈ღ，均已熬过行业最痛苦的出清阶段◈ღ，正在孕育新的增长逻辑◈ღ，也是我们重点关注的投资方向◈ღ。

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